近期，关于设立科创板并试点注册制的规则集中发布，有很多投资者对此非常关注。

为满足投资者了解设立科创板并试点注册制改革的需求，我们将在“科创板投教专栏”中，为大家介绍科创板投资知识，解读交易规则，揭示投资风险。接下来，就让我们一起来聊聊吧！

• 具体来看，在执行层面把握科创板定位，需要尊重科技创新规律、资本市场规律和企业发展规律。科技创新往往具有更新快、培育慢、风险高的特点，因此尤其需要风险资本和资本市场的支持。

• 同时，我国科创企业很多正处于爬坡迈坎的关键期，科创板定位的把握，需要处理好现实与目标、当前与长远的关系。

  科创板既是科技企业的展示板，还是推动科技创新企业发展的促进板；科创板既要优先支持新技术、新产业企业发展，也要兼顾市场认可度高的新模式、新业态优质企业发展。

结合《实施意见》要求和市场实际情况，上交所在具体工作中将主要从四个方面来落实科创板定位：

• 一是制度建设上

  通过发布科创板企业上市推荐业务指引、设立科技创新咨询委员会和科创板股票公开发行自律委员会，细化保荐核查要求，强化专业把关和自律督导机制。

• 二是市场机制上

  试行保荐机构相关子公司跟投制度、建立执业评价机制，通过商业约束和声誉约束进一步发挥保荐机构对科创企业的遴选功能。

• 三是审核安排上

  要求发行人结合科创板定位，就是否符合相关行业范围、依靠核心技术开展生产经营、具有较强成长性等事项，进行审慎评估；同时，要求保荐人就发行人是否符合科创板定位，进行专业判断。

  上交所在审核工作中，将关注发行人的评估是否客观、保荐人的判断是否合理，并可以根据需要就发行人是否符合科创板定位，向上交所设立的科技创新咨询委员会提出咨询。

• 四是企业引导上，将突出重点、兼顾一般。

  优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性的企业。同时，兼顾新业态企业和新模式企业，体现科创板的包容性。

✔首先，在相关制度方面，进行了精简优化。

从主体资格、会计与内控、独立性、合法经营四个方面，对科创板首次公开发行条件做了规定。

✔同时，在市场和财务条件方面

引入“市值”指标，与收入、现金流、净利润和研发投入等财务指标进行组合，设置了5套差异化的上市指标。

这些上市指标，可以满足在关键领域通过持续研发投入已突破核心技术或取得阶段性成果、拥有良好发展前景，但财务表现不一的各类科创企业上市需求。

✔此外，科创板上市条件中

允许符合科创板定位、但尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市，允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市。

• 首先，其有关表决权等方面的安排，应当符合《科创板股票上市规则》等的规定；

• 其次，发行人应当至少符合预计市值不低于人民币100亿元或者预计市值不低于人民币50亿元，且最近一年营业收入不低于人民币5亿元这两条上市标准中的一项。

对此，发行人的招股说明书和保荐人的上市保荐书都应当明确说明所选择的具体上市标准。

此外，对于营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位的尚未在境外上市红筹企业。

申请发行股票或存托凭证并在科创板上市的，市值及财务指标应当至少符合以下要求：

对此，发行人的招股说明书和保荐人的上市保荐书应当明确说明所选择的具体上市标准。

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