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【全民智投】把握四季度机会,你得知道这个方法

2019-11-04 14:27:33  来源:国泰君安  


四季度机会如何把握?

过去10年,第四季度市场上涨的概率达到了80%,其中有8年出现了市场估值风格的切换。

 

外部风险的好转及内部经济企稳的预期为A股市场的反弹提供了可能性。

 

年初那波行情启动时,许多投资者皆在抱怨踏空或持有的股票未跑赢大盘,最后只能看着身边的小伙伴红彤彤的持仓界面“望洋兴叹”。

 

这次小君为大家带来了福利,为大家介绍一下君弘智能牛人。

 

智能牛人是君弘APP牛人牛股社区中的一批模拟策略投资牛人,它们分别侧重在不同的领域,有的侧重价值低估,有的侧重于追踪主力,有的侧重于行业精选,而有的则侧重于舆情事件,这些策略可以从不同的角度辅助投资者决策;客户在订阅机器人后,可实时收到策略的最新动态。

机器学习选高盈利低估值牛人

本周小君为大家介绍一个我们认为较适合四季度市场的策略——“机器学习选高盈利低估值牛人”。如果大家觉得有用,也可到君弘APP订阅牛人体验一下。

图片来源:君弘APP(数据截止2019年10月31日)

 

历史统计亦可发现,过去10年市场有80%的概率在四季度出现估值风格转换。而这个策略从上市公司基本面的角度,依托机器学习算法,为大家选出市场上高景气但估值较便宜的标的,适合投资者进行中长期价值投资。

 

首先我们都知道,净资产收益率ROE是很好的衡量投资收益率的指标,而市净率PB是最常用的估值指标之一,但很多投资者们都向小君反映,当他们“简单粗暴”地选择高ROE低PB的股票进行投资时,往往效果并没有那么好。

 

那今天要介绍的这个牛人策略,就比较好的解决了这些问题,下面展开讲讲。

 

传统高ROE低PB选股主要存在以下几个不足:

 

① 多报告期:部分投资者仅仅考虑了而股票最新一期的ROE来反应其盈利能力,而忽略了其历史稳定性。

 

因此此策略引入了过去4个报告期的ROE及归属母公司股东的净利润,来反映上市公司的景气周期。

 

② 季度指标:而部分投资者则选择了过去几年内ROE均处于高位的股票进行投资。这些公司基本都已是各个细分行业的龙头,已经获得了市场的认可,公司经营较稳定,估值和业绩边际变化不大,股价往往已反映市场预期,未来变化的空间不大。

 

因此此策略聚焦于季度ROE,来反映股票的中短期景气程度。

 

③ 下行压力:上市公司在长期赢利下ROE存在下行压力,仅仅从高ROE低PB去评价上市公司,存在着一定的偏差。

 

因此从企业和行业生命周期的角度出发,此策略采用了季度净利润增速来衡量其成长性。

 

④ 严格估值性价比:传统高ROE低PB的选股方式对于估值指标的要求过于简单,选出的公司估值性价比往往并不高。

 

而此策略采用了机器学习的回归算法,选择每个市场阶段内,相对于当前市场低估且与自身历史近两个季度相比的低估程度有所扩大的股票,以保证选出的标的较高估值性价比。

 

在以上四个方面做了优化之后的策略表现的怎么样呢?

 

对策略在2008年10月31日——2019年10月11日的周期内进行回测,策略总收益率393.26%,年化收益率为16.18%同期沪深300总收益率为135.13%,年化收益率为8.36%

 

▼  策略牛人收益率回测

数据来源:Wind、国泰君安君弘全民智投团队

 

可以发现,我们的机器学习选高盈利低估值策略的历史累计收益率均跑赢沪深300指数,且在市场风格转向低估值时,策略表现能够远超于同期沪深300指数。同时本策略表现也优于普通的高ROE低PB选股方法,这主要是因为本策略对盈利和估值有着更为严格的要求,标的的盈利及估值水平需要同时在市场及自身历史两个维度上均排名前列,因此能够选出更便宜且景气的好股票。

 

同时,策略选出的股票在市场调整时可能会因为前期的高估值溢价而发生较大程度的下跌,且高盈利低估值个股中同样可额能存在一些具有潜在财务风险的上市公司,仍需投资者们谨慎鉴别。

 

本期就为大家这位牛人,更多君弘策略牛人可前往君弘APP进行订阅,具体可扫描下方二维码进行了解。

注:为满足2017年7月1日开始实施的投资者适当性管理的要求,请您登录资金账号后查看并订阅。

 

最后做个小调研~大家对牛人牛股的智能牛人板块是否熟悉呢?有没有你正在关注的牛人,可以在留言区给大家推荐一下!

 

免责声明:策略的结果均基于模型和历史数据,历史数据存在不被重复验证的可能,模型存在失效的可能,不应单纯依靠本策略而取代个人的独立判断。本策略的内容不构成对任何投资标的涨跌或市场走势的确定性判断。市场有风险,投资须谨慎。

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